4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春(chūn)节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(gāo)水平。同(tóng)时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧(jù)了(le)市(shì)场对于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但中长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。