5月9日(rì)晚间，A股上市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则(zé)公(gōng)告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股份正(zhèng)在筹划发行股份及支付现金购(gòu)买上海(hǎi)文(wén)华财经资(zī)讯(xùn)股份(fèn)有(yǒu)限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集(jí)配套资金。公司股(gǔ)票将于2023年(nián)5月(yuè)10日(rì)（星期三）开(kāi)市(shì)起开始(shǐ)停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果(guǒ)

　　文华财经系头部期货(huò)软件商(shāng)。公(gōng)开资料显示(shì)，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内(nèi)139家期(qī)货公司合作，占国内期货公司总数(shù)的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的月活跃用户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随(suí)身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开资本市场大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯到2015年，当年11月，文(wén)华财(cái)经首次报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创(chuàng)业(yè)板(bǎn)IPO闯关失(shī)败。

　　2021年(nián)6月，文华(huá)财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止对其(qí)首次公开发行股票并在创业板上市(shì)的(de)审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨晚发布(bù)的(de)公告显示，本次交(jiāo)易事项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易(yì)意(yì)向方接洽，初步确定的(de)交易对方包(bāo)括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中(zhōng)新）、上海经一投(tóu)资管理合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中心（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重大(dà)资产重组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易(yì)所股票上市规(guī)则（2023年2月(yuè)修订）》等相关(guān)规(guī)定，本次交易前(qián)，交易对方与公司(sī)不(bù)存在关联关系。本(běn)次交易完成(chéng)后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的(de)股份比(bǐ)例预计将超(chāo)过5％，本次交易预(yù)计将构成关联(lián)交易。本次交易前，公司无控股(gǔ)股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后，公(gōng)司第一大(dà)股东不(bù)会发(fā)生变化，且不存在实际支配公司股份(fèn)表决权超(chāo)过(guò)30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)，预(yù)计不构成公(gōng)司重大资(zī)产重组。

　　文华财(cái)经(jīng)注册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚守哲(zhé)。根(gēn)据文华(huá)财经此前(qián)披露的(de)招股书，截至(zhì)2021年年(nián)底，尚守哲对文华财经(jīng)的直(zhí)接持(chí)股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连经一和上海经(jīng)一分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合(hé)计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝(xiào)胜对文华(huá)财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务商(shāng)，金证股份为(wèi)证券、基金、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易所、监(jiān)管机构等行(xíng)业(yè)客户(hù)提供(gōng)全技术栈(zhàn)、全产(chǎn)品线解决(jué)方(fāng)案，同时与(yǔ)政府机关(guān)、互联网(wǎng)公司合(hé)作(zuò)开展包括(kuò)智(zhì)慧城市在(zài)内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份(fèn)实现(xiàn)营(yíng)业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期(qī)增长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收入较(jiào)上年同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本(běn)持平。报告期内，数字经济业(yè)务因(yīn)验收的(de)大型政务(wù)项目成本增幅大(dà)于收入增幅(fú)，导致业务(wù)毛利率及(jí)利润下降。报告(gào)期(qī)内(nèi)公司确认投资(zī)收益(yì)-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主要是联营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年(nián)报显示(shì)，报告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金融(róng)行(xíng)业(yè)业务方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收(shōu)入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司金(jīn)融行(xíng)业的(de)增长主要(yào)得益于(yú)两方面(miàn)的因素：一是(shì)公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率基(jī)础稳定，核心产品需求刚性，公司加快产(chǎn)品新一代产品(pǐn)布(bù)局(jú)、积极推进项(xiàng)目(mù)上线(xiàn)验(yàn)收。二(èr)是(shì)在资管(guǎn)领域加强了资管(guǎn)IT业务发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成领先优势，开始进入收(shōu)获期(qī)。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备(bèi)分销(xiāo)业(yè)务及(jí)科技园(yuán)租赁业(yè)务。金(jīn)证股份解释称，非金融行业的收入下降，主要由(yóu)于(yú)公司在数字经济业务上(shàng)，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收结算审(shěn)计等存在滞(zhì)后。

　　毛(máo)利率方面，2022年，金证股份(fèn)综(zōng)合毛利(lì)率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看百分点。其中，金融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标的业绩表现上，公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底(dǐ)，文(wén)华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无(wú)论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均(jūn)远高(gāo)于文华财经，但文华财(cái)经的毛利率显著(zhù)高于(yú)金证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为，如(rú)果本次(cì)交易得以顺利实施，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华财经(jīng)的优(yōu)质资产注入后，其盈利能(néng)力将进一步(bù)提(tí)升；对于文(wén)华财(cái)经而(ér)言，多年谋求上市(shì)无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布(bù)的(de)公告中，金证股份并(bìng)未披露(lù)具(jù)体的交易(yì)细节，例(lì)如交易(yì)对价(jià)等。公(gōng)告显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)与主要交易对方就(jiù)本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主(zhǔ)要交易对方发行(xíng)股份及支(zhī)付现金(jīn)的(de)方式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交(jiāo)易(yì)各(gè)方关于本(běn)次交(jiāo)易的初步合作意向，交易各方在(zài)本次交易中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股(gǔ)份还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示(shì)：截至目前，本次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看段，交易双方尚(shàng)未(wèi)签署正式(shì)的(de)交易协议(yì)，本次(cì)交易尚需履行(xíng)必要的内(nèi)部决(jué)策程序(xù)，并经有权监管机构批准(zhǔn)后(hòu)方可(kě)正(zhèng)式实施，本次交易最终能否实施尚存在较(jiào)大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证股份(fèn)股价(jià)步入上(shàng)升(shēng)通道。截(jié)至5月9日(rì)收(shōu)盘，金证股(gǔ)份股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高(gāo)达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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